головнаконтактна інформація
Персонал - журнал інтелектуальної еліти РУБРИКИ
№ 9/2006 
Персонал № 9/2006
архів номерів
рік: 2008   2007   2006   2005   
2004   2003   2002
Перевозка и сопровождение грузов на http://www.o-bereg.ru.
Аналітичний щотижневик Персонал-плюс







FOREX: валютний ринок, де вільно продають і купують гроші

Нахла ЮСЕФ,
кандидат технічних наук

FOREX (FOReign EХchange market) — міжнародний валютний ринок, на якому вільно продаються і купуються гроші. У сучасному вигляді склався у 1970-х роках, коли було введено вільні курси валют, при цьому ціна однієї валюти щодо іншої визначається тільки самими учасниками ринку, виходячи з попиту й пропозиції.

У плані свободи від зовнішнього контролю і наявності вільної конкуренції FOREX — найдосконаліший ринок. Він також є найбільшим і найбільш ліквідним фінансовим ринком. За різними оцінками, обсяги на ньому становлять від 1 до 1,5 трлн дол. за день (єдиного торговельного майданчика не існує, і тому назвати абсолютно точну цифру неможливо). Торговельні операції ведуться по всьому світі через телекомунікаційні системи цілодобово з 00:00 (GMT) понеділка до 22:00 (GMT) п'ятниці. Практично в кожному з годинних поясів (тобто у Франкфурті, Лондоні, Нью-Йорку, Токіо, Гонконгу і т. д.) є дилери, які бажають працювати з валютою.

FOREX — найбільш об'єктивний ринок, бо якщо його окремі учасники хочуть якось змінити ціни у своїх цілях, то вони повинні оперувати десятками мільярдів доларів. Тож вплив на ринок одиничних учасників майже виключено. Абсолютна ліквідність дозволяє відкривати і/або закривати позиції протягом секунд. Час утримання позиції довільний і необмежений: від декількох секунд до багатьох років, і залежить лише від ваших торговельних стратегій. І хоча денні коливання валют досить незначні, за використання кредитних ліній, що доступні навіть валютним спекулянтам з невеликими капіталами в 1 тис. – 5 тис. дол., прибуток може бути надзвичайно великий.

Ідея маржинальної торгівлі полягає в тому, що спекулятивні інтереси на FOREX можна задовольнити, не здійснюючи реального постачання грошей, що скорочує накладні витрати з переміщення останніх, і дає можливість, маючи невеликий рахунок у доларах, відкривати позиції, як з купівлі, так і з продажу великої кількості іншої валюти. Можна здійснювати дуже швидкі операції, отримуючи значний прибуток, як при підвищенні, так і при зниженні курсів валют. Багато спекулятивних операцій на міжнародних фінансових ринках проводяться за принципами маржинальної торгівлі (margin trading).

Маржинальна торгівля — це торгівля з використанням позикового капіталу. Маржинальна торгівля на валютному ринку ведеться лотами. 1 лот орієнтовно дорівнює 100 тис. дол., але для його відкриття необхідно мати від 0,5% до 4% суми.

Розглянемо конкретний приклад. Припустімо ви, проаналізувавши ситуацію на ринку, дійшли висновку, що фунт стерлінгів дорожчатиме щодо долара. Відкриваючи один лот на купівлю фунта (GBP) при маржі 1% (кредитне плече 1:100) за ціною 1,4989, ви чекаєте зростання курсу. По деякім часі ваші очікування справджуються і ви, закриваючи позицію по 1,5050, заробляєте 61 пункт (близько 405 дол.).

Щоденні коливання валют становлять близько 100 — 150 пунктів, що дає можливість трейдерам заробляти на цьому.

На ринку FOREX необов'язково спочатку купити валюту, щоб потім її продати. Можна відкривати позиції, як на купівлю, так і на продаж будь-якої валюти, не маючи її. Звичайно, дилінгові центри встановлюють мінімальний депозит, необхідний для роботи на ринку FOREX у розмірі 2 тис. дол. і надають кредитне плече 1:100. Відкриваючи позицію на 100 тис., трейдер вкладає 1 тис. дол. і отримує кредит 99 тис. доларів. Основні валюти, якими торгують на FOREX: євро (EUR), японська ієна (JPY), фунт стерлінгів (GBP) і швейцарський франк (CHF), усі вони торгуються щодо американського долара (USD).

Для правильного визначення ситуації на ринку трейдер має вміти використовувати фундаментальний і/або технічний аналіз, а також уміти діяти в постійно мінливому інформативному потоці політичного й економічного характеру.

Переважна більшість дрібних і середніх гравців на фінансових ринках спирається на технічний аналіз. Технічний аналіз здійснюється, виходячи з того, що вся інформація про ринок і подальші його коливання вже утримується в ціновому ряді. Будь-який фактор, що впливає на ціну — економічний, політичний або психологічний — уже враховано ринком і включено в ціну. Вихідними даними для технічного аналізу є ціни — вища й нижча ціна, ціна відкриття і закриття за певний період часу й обсяг операцій.

Технічний аналіз спирається на три припущення:

•     рух ринку враховує все;

•     ціни рухаються закономірно, спрямовано;

•  історія повторюється.

Тобто технічний аналіз — це статистично-математичний аналіз попередніх котирувань із прогнозуванням наступних цін.

У торговельну систему «PRO-CHARTS» вбудовано низку технічних індикаторів, на підставі аналізу яких можна зробити висновки про подальші рухи валют, докладний опис індикаторів, використовуваних в аналізі цінових графіків, обсягів торгівлі.

Фундаментальний аналіз — це аналіз економічного стану країни походження валюти, політичних подій і чуток. Економіка країни залежить від рівня інфляції і безробіття, відсоткової ставки центрального банку, податкової політики. Політична стабільність також відбивається на обмінному курсі. Особливу роль відіграє політика центрального банку: масовані інтервенції або відмова від них істотно впливають на курс обміну валюти.

Але в той самий час фундаментальний аналіз не можна сліпо розглядати як просто аналіз економіки країни. Значно більшу роль на ринку FOREX відіграють очікування учасників ринку, на які впливають різні прогнози і бюлетені, що випускають самі гравці. Часто складається ситуація, коли діє ефект «пророцтва, що саме справджується» — в разі коли гравці на ринку піднімають або опускають курси валют до рівня прогнозів. Але глибокий і повноцінний фундаментальний аналіз доступний тільки великим банкам, які мають штат професійних аналітиків і постійний доступ до широкого поля інформації.

Незважаючи на різницю підходів і аналізу ринку фундаментальний аналіз і технічний аналіз є взаємно доповнювані. Трейдери, які діють згідно фундаментального аналізу, змушені рахуватися з деякими технічними характеристиками ринку (основні рівні підтримки-опору, рівня перекупленості-перепроданості), а прихильники технічного підходу до ринку прислухаються до основних новин (% ставки, важливі політичні події).

Основні позитивні характеристики ринку FOREX:

•     найбільша кількість учасників і найбільші обсяги операцій;

•     відсутність зовнішнього органу регулювання — ціни визначаються тільки попитом і пропозицією;

•     абсолютна ліквідність і швидкість ринку — здійснення угод за лічені секунди за on line котируваннями;

•     24-годинний режим роботи протягом усього робочого тижня;

•     можливість відкриття позиції на будь-який період, що залежить тільки від трейдера;

•     відсутність комісійних витрат, окрім сплати різниці між ціною купівлі й продажу;

•     можливість одержання прибутку, що перевищує вкладену в операції суму;

•     кваліфікована робота на ринку FOREX може стати вашою основною сферою діяльності;

•     Ви можете займатися угодами в будь-який зручний для вас час.

Основні принципи торгівлі

Відмінність від валютних операцій із реальним постачанням або реальним обміном валюти, учасники FOREX використовують торгівлю зі страховим депозитом — маржинальну або важільну торгівлю. При маржинальній торгівлі кожна операція обов'язково має два етапи (які можуть бути розділені проміжком часу будь-якої тривалості): купівля (продаж) валюти за однією ціною, а потім продаж (покупка) її за іншою (або за тією самою) ціною. Перша дія називається відкриттям позиції, а друга — закриттям позиції.

Під час відкриття позиції трейдер вносить заставну суму, яка становить від 0,5 до 4% від кредитної лінії, наданої для угоди. Тож, щоб купити або продати 100 тис. дол. за японські ієни, потрібна не вся сума, а лише від 500 до 4 тис. дол. (залежно від вашої політики керування ризиками). Після закриття позиції заставна сума повертається, і відбувається розрахунок прибутку або втрат, при цьому весь прибуток або збитки, що виникли від зміни валютних курсів, записуються на ваш рахунок.

Розгляньмо тепер конкретний приклад отримання прибутку при зміні курсу загальноєвропейської валюти євро з 0,9162 до 0,9292. Якщо ви на основі технічного або фундаментального аналізу спрогнозували цю зміну, то можна купити більш дешеві євро за долари, а потім продати за вищою ціною. Припустімо, ви обираєте кредитне плече 1:100, тоді до 1 тис. доларів додається ще 99 тис. дол. кредитної лінії, яку надає дилінговий центр, і ви купуєте євро за ціною 0,9162. У результаті операції одержуємо: $100.000/0,9162 = 109.146,47 євро. Після зміни курсу (а середня денна зміна євро становить приблизно 70–100 пунктів), закриваєте позицію і продаєте євро за долари, але за курсом 0,9292. Отримуєте 109.146,47 х 0,9292 = 101.418,89 доларів. Ваш прибуток — 1.418,89 долара. Якби ви здійснювали цю же операцію при кредитному плечі 1:200, то ваш прибуток дорівнював би 2.837,78 дол., при плечі 1:50 — 709,45, а при плечі 1:25 — 354,72.

Ще раз нагадуємо вам, що чим більше кредитне плече, тим вищий прибуток при правильному прогнозуванні коливання курсів валют, але тим більшими будуть ваші збитки у разі, якщо ваші припущення виявилися невірними.

Почуватися впевнено на ринку FOREX неможливо без досконального знання термінів, які застосовуються тут.

Котируваннями валют називаються відносини валют одна до одної.

•     USDCHF — вартість 1 дол. у швейцарських франках.

•     USDJPY — вартість 1 дол. у японських ієнах.

•     EURUSD — вартість 1 євро в доларах США.

•     GBPUSD — вартість 1 фунта стерлінгів у доларах США.

Тобто котирування виражаються в одиницях другої валюти за одиницю першої. Наприклад, котирування USDJPY 108,91 показує, що один долар коштує 108,91 японської ціни. А котирування EURUSD 0,9561 говорить про те, що один євро коштує 0,9561 американського долара.

Остання цифра в котируванні називається пунктом. Для кожної валюти вартість пункту різна і залежить від кредитного плеча і поточного котирування.

Формула розрахунку вартості 1-го пункту:

100,000 х K поточне котирування без ком,

де К = 1 при плечі 1:100, К = 2 при плечі 1:200, К = 0,5 при плечі 1:50, K = 0,25 при плечі 1:25.

Приклади:

USDJPY = 108,91 плече 1:100 100.000/ 108,91 х 1 = 9,18 USD

EURUSD = 0,9561 плече 1:200

100.000/ 0,9561 х 2 =20,92 USD

GBPUSD і EURUSD є прямими котируваннями.

На прямих котируваннях покупка відбувається по ASK, а продаж по BID. У випадку зі зворотними котируваннями — навпаки.

Торгівля на ринку FOREX здійснюється лотами. При відкритті позиції ви можете вибрати бажану кількість лотів від 1 до 10. Один лот дорівнює 100 тис. доларів. Заставна сума для одного лота буде різною від 500 до 2 тис. дол., залежно від обраного вами кредитного плеча. Кредитне плече (leverage) — це фінансовий механізм, що дозволяє кредитувати спекулятивні операції під невелику заставну суму. Деякі дилінгові центри дають можливість вибору кредитного плеча в діапазоні від 1: 200 до 1:25.

У ході торгівлі надається можливість фіксації прибутку або відрізання втрат по ваших, заздалегідь установлених наказах LIMIT і STOP.

LIMIT виставляється вище від поточного значення ціни.

STOP виставляється нижче від поточного значення ціни.

При цих наказах позиція закривається без додаткових вказівок стосовно досягнення ціною обговореного рівня.

У процесі торгівлі ви можете створювати відкладені позиції, що будуть активізовані за досягнення ціною заявленого рівня (open price). При створенні і закритті ордерів існує тимчасова затримка, що становить приблизно 30–40 секунд. При реагуванні на запит вам дається реальна ринкова ціна, що відповідає моменту пропозиції, а не запиту.

Основні поняття, що характеризують рахунок:

•   Угода (Deal) — здійснення двох торговельних операцій, при яких купується (продається) валюта, а потім відбувається зворотна конвертація.

•    Balance — сума на рахунку клієнта після здійснення останньої угоди.

•    Floating Profit — поточний прибуток по відкритих позиціях.

•    Floating storage — плата за перенос відкритої позиції через північ за Гринвічем.

•    Equity = Balance + Floating + Floating storage.

•    Margin requirement — необхідна заставна сума, розрахована за формулою:

1 000 х K + 1 000 х K + 1 000 х K, де К = коефіцієнт, а кількість доданків дорівнює кількості відкритих позицій;

•    Percentage — показник стану рахунка;

•    Percentage = Equity / Margin Requirement. При Percentage нижче 50% відкриття нових позицій неможливо.

•   Margin call — стан рахунка, за якого всі відкриті позиції примусово закриваються дилінговим центром по поточних котируваннях (настає при стані Percentage нижчому за 10%).

Шанси на успіх

Трейдери-початківці і просто випадкові люди, які зайшли на сайт якогось брокера або дилінгового центру, нерідко переймаються питаннями:

— Чи можна заробити гроші на ринку акцій або валют, не маючи достатнього досвіду?

— Скільки заробляють щасливі рейдери?

— Який шанс заробити на першій угоді і не програти весь депозит?

Спробуємо в цій статті висвітлити деякі популярні питання і розвіяти звичайні помилки новачків. Для більшої зрозумілості і показовості стаття побудована на конкретних числах і все пояснено у вигляді прикладів угод.

Припустімо, що ви людина, далека від валютних спекуляцій, слухаючи інформацію про курси валют, вирішили спробувати свої сили в торгівлі на валютному ринку (FOREX). Приклавши деякі сили, в Інтернеті можна знайти багато різноманітної інформації щодо цієї тематики. Знайти можна як загальнопізнавальні тексти, так і конкретні рекомендації поведінки на ринку, поради, в який момент і яку валюту купувати/продавати.

Не маючи ніяких знань, ваш шанс заробити на цьому ринку оцінюється 50/50. І це значно вище, ніж у будь-якій лотереї або тоталізаторі! Пояснити подібне дуже просто: валюта може тільки або подорожчати або подешевіти. Тобто при здійсненні будь-якої угоди без ніякого аналізу і досвіду роботи ви з імовірністю 50% здійсните прибуткову операцію. Іншими словами можна сказати, що кожна друга угода повинна бути прибутковою.

А тепер уявіть, що початкові знання й уміння дозволяють вам робити не п’ять прибуткових угод із десяти (для цього взагалі ніяких знань не потрібно), а шість із десяти.

Ви вирішуєте інвестувати в роботу на валютному ринку 5 тис. USD. Але вкласти в реальну торгівлю ви готові тільки 1 тис. USD, а решта суми слугуватиме додатковою страховою гарантією. Отже, ви для себе визначили максимально можливий програш на місяць. Тепер варто визначитися з цілями роботи.

Успішним на валютному ринку (FOREX) вважається той трейдер, який стабільно заробляє на валютних операціях 10–15% щомісяця. Поставимо для себе мету заробляти не менше. Переведемо наші віртуальні відсотки в долари й одержимо мету: 5 000 х 0,10 = 500 дол. на місяць. Тому що в середньому 1 пункт дорівнює 10 дол., то на місяць необхідно заробляти 50 пунктів. Багато це чи мало?

У середньому валютна пара протягом доби коливається в розмірі 100 пунктів, і відповідно за місяць 100 х 20 (робочих днів) = 2 000 пунктів, з яких нам потрібно всього 50.

В один момент усі договірні формальності завершено, обрано брокера, і ви розпочинаєте реальну роботу.

Для зручності візьмемо, що на місяць відбувається десять угод, із яких, завдяки деяким знанням і наявної у вас інформації шість прибуткових і чотири збиткових (ваші знання і здібності забезпечують вам успіх в 50% +10% випадках). Ми визначили для себе максимально можливий програш за місяць у розмірі 1 тис. USD, тоді середній програш щодо кожної угоди (якщо дотримуватися відповідних правил) може складати не більш 250 USD або 25 пунктів. Для більшої правдоподібності приймемо значення середнього виграшу також рівним 250 дол. або 25 пунктам.

При розглянутому нами варіанті за місяць ви заробите рівно 500 USD. (4 угоди * — 250 USD + 6 угод * 250 USD). Тобто абсолютно реально, маючи на рахунку 5 тис. дол. заробляти 500 дол. на місяць, при цьому ризикуючи тільки 1 тис. доларів.

Реалізуючи більшу кількість угод (при збереженні умов, що шість із десяти угод прибуткові), ви зможете заробляти більше. Із підвищенням вашої кваліфікації як валютного трейдера, відсоток прибуткових угод буде також зростати, що в свою чергу приноситиме додатковий дохід.

За наявності великої кількості позитивних угод ваш торговельний баланс буде поступово збільшуватися, і ви згодом зможете дозволити собі працювати не з 1 тис. дол., а з більшою сумою, що також має позначитися на швидкості зростання вашого капіталу.

Валютні ринки. Учасники валютного ринку

Основні учасники валютного ринку:

•     комерційні банки,

•     валютні біржі,

•     центральні банки,

•    фірми, що здійснюють зовнішньоторговельні операції,

•     інвестиційні фонди,

•     брокерські компанії,

•     приватні особи.

Комерційні банки. Проводять основний обсяг валютних операцій. У банках тримають рахунки інші учасники ринку і здійснюють із ними необхідні конверсійні операції. Банки акумулюють (через операції з клієнтами) сукупні потреби ринку у валютних конверсіях, а також у залученні і розміщенні засобів та виходять із ними на інші банки. Крім задоволення заявок клієнтів, банки можуть проводити операції і самостійно за рахунок власних коштів. В остаточному підсумку валютний ринок являє собою ринок міжбанківських угод, і, говорячи про рух курсів валют, варто мати на увазі міжбанківський валютний ринок. На світових валютних ринках найбільший вплив мають міжнародні банки, щоденний обсяг операцій яких сягає мільярдів доларів. Це такі банки, як Barclays Bank, Citibank, Chase Manhatten Bank, Deutsche Bank, Swiss Bank Corporation, Union Bank of Switzerland та ін.

Валютні біржі. На відміну від фондових бірж і бірж із валютних операцій робота валютних бірж відбувається не в якомусь будинку й не в усталений час. Завдяки розвитку телекомунікаційних технологій більшість провідних фінансових установ світу користуються послугами бірж прямо і через посередників цілодобово. Найбільшими світовими біржами є Лондонська, Нью-йоркська і Токійська валютні біржі. У низці країн із перехідною економікою діють валютні біржі, до функцій яких входить здійснення обміну валют для юридичних осіб і формування ринкового валютного курсу. Держава звичайна активно регулює рівень обмінного курсу, користуючись компактністю біржового ринку.

Центральні банки. Вони керують валютними резервами, проводять валютні інтервенції, які впливають на рівень обмінного курсу, а також регулюють рівень відсотків ставок із вкладень у національній валюті. Найбільший вплив на світові валютні ринки має центральний банк США — Федеральна резервна система (US Federal Reserve або FED). Далі йдуть центральні банки Німеччини — Бундесбанк (Deutsche Bundesbank або BUBA) і Великобританії (Bank of England, який називають Old Lady).

Фірми, що здійснюють зовнішньоторговельні операції. Компанії, які беруть участь у міжнародній торгівлі, забезпечують стійкий попит на іноземну валюту (імпортери) і пропозицію іноземної валюти (експортери). При цьому згадані організації прямого доступу на валютні ринки зазвичай не мають і проводять конверсійні й депозитні операції через комерційні банки.

Інвестиційні фонди. Ці компанії, представлені міжнародними інвестиційними, пенсійними, взаємними фондами, страховими компаніями і трастами здійснюють політику диверси-фікованого керування портфелем активів, розміщаючи кошти в цінних паперах урядів і корпорацій різних країн. Найбільш відомий фонд «Quantum» Джорджа Сороса, який проводить успішні валютні спекуляції. До цього виду фірм належать також великі міжнародні корпорації, що роблять іноземні виробничі інвестиції: створення філій, спільних підприємств і т. д., такі як Xerox, Nestle, General Motors та ін.

Брокерські компанії. Вони відповідають за здійснення між покупцем і продавцем іноземної валюти конверсійної операції. За своє посередництво брокерські фірми стягують брокерську комісію. На FOREX звичайно немає комісії у вигляді відсотка від суми угоди або у вигляді заздалегідь обговореної певної суми. Як правило, дилери брокерських компаній котирують валюту зі спредом, у якому вже закладено комісійні. Брокерська фірма, що володіє інформацією про запитувані курси, є місцем, де формується реальний валютний курс щодо вже укладених угод. Комерційні банки отримують інформацію про поточний рівень курсу від брокерських фірм. Серед брокерських компаній на міжнародних валютних ринках найбільш відомі такі, як Lasser Marshall, Harlow Butler, Tullett and Tokio, Coutts, Tradition та ін.

Приватні особи. Фізичні особи проводять широкий спектр неторговельних операцій у сфері закордонного туризму, переводів заробітної плати, пенсій, гонорарів, покупки і продажу іноземної валюти. Це також найчисленні-ша група, яка здійснює валютні операції зі спекулятивною метою.

Час роботи ринків

Функціонування валютних ринків не припиняється ані на хвилину. Свою роботу в календарній добі вони починають на Далекому Сході, у Новій Зеландії (Веллінгтон), проходячи послідовно часові пояси — у Сіднеї, Токіо, Гонконгу, Сінгапурі, Москві, Франкфурті-на-Майні, Лондоні і закінчуючи день у Нью-Йорку і Лос-Анджелесі. Відлік часових поясів ведеться від нульового меридіана, що проходить через Гринвіч (передмістя Лондона), а час називається світовим або GMT Greenwich Mean Time. Залежно від сезону (літній або зимовий) час у різних фінансових центрах земної кулі буде відрізнятися від світового часу GMT.

Робочий день валютних дилерів західних комерційних банків починається зазвичай о 7.30 ранку за місцевим часом. О 8.00 дилери вже активно укладають угоди. Ранкові півгодини звичайно присвячуються короткому аналізу подій, які сталися на світових валютних ринках до моменту початку роботи. Дилери користуються при цьому економічним і технічним аналізом поведінки ринку, читають аналітичні статті в пресі, обмінюються думками й свіжими чутками між собою, а також із дилерами інших комерційних банків. На основі різноманітних даних поступово складається картина можливої поведінки валютного курсу на майбутній день із різними варіантами ймовірності тих або інших подій.

До восьмої години ранку ринок, що складається з індивідуальних дилерів, виробляє тактику поведінки в цілому і починає включатися в операції світового валютного ринку, даючи новий енергійний імпульс руху валютного курсу. Різним територіальним ринкам можна дати такі характеристики середньої типової активності протягом доби.

Далекий Схід. Ту т найбільш активно укладають угоди на ринку конверсійних операцій долара до японської ієни, долара до німецької марки, марки до ієни і долара до австралійського долара. Коливання валютних курсів у цей час незначні, але бувають дні, коли валюти (часто долар) роблять запаморочливі стрибки. Особливо коли центральний банк Японії проводить валютну інтервенцію. У Москві тоді ніч і ранок: до полудня в Москві можна працювати з Токіо, до обіду з Сінгапуром.

Західна Європа. У 10.00 за московським часом відкривається ринок у європейських фінансових центрах — Цюриху, Франкфурті-на-Майні, Парижі, Люксембурзі. Однак справді сильний рух валютного курсу долара до основних валют починається після 11.00 за московським часом, коли відкривається лондонський ринок. Це продовжується, як правило, протягом двох-трьох годин, після чого, дилери європейських банків відправляються на обід — ланч, а активність ринку знижується.

Північна Америка. Ситуація оживляється знову з відкриттям ринку в Нью-Йорку в 16.00 за московським часом, коли починають ранкову роботу дилери американських банків, а також повертаються з ланчу європейські дилери. Сили європейських і американських банків приблизно рівні, тому коливання курсу в середньому не виходять за межі звичайних європейських коливань. Проте валютні дилери нетерпляче очікують відкриття нью-йоркського ринку, щоб отримати свіжі дані про можливий рух курсу (особливо, якщо європейський ринок був млявим). Та після закриття європейського ринку (близько 19–20 години за московським часом), агресивні американські банки, залишившись на самоті на «тонкому» ринку, здатні викликати різку зміну валютного курсу долара до інших валют.

Валютний спекулянт, хто він?

У сучасних умовах практично всі фінансові операції на ринку спекулятивні за своєю природою, і в цьому немає нічого аномального і, тим більше, кримінального. Одним із найбільш яскравих показників глобалізації ринків виступає щоденний розмір здійснюваних на них валютних операцій. Він зріс із 206 млрд дол. у 1986 р. до 967 млрд у 1992 р. лише у десяти основних фінансових центрах. За оцінками МВФ, у цілому він перевищує 1 трлн дол. у день, а в окремі дні обсяг здійснених операцій доходить до трьох трильйонів. Достатньо сказати, що обсяг золотовалютних запасів усіх розвинених країн становив у 1992 р. всього 555,2 млрд дол., що вдвічі менше від щоденного обсягу операцій на ринку. За деякими підрахунками, обсяг валютних операцій у 40 разів перевищує щоденний обсяг зовнішньоторговельних операцій. Отже, ці операції в переважній більшості випадків викликано не комерційною необхідністю, а фінансовими міркуваннями. А фінансова операція завжди продиктована тим, що гроші шукають прибуткового застосування.

Світова валютна система, що функціонує нині, розвиває в людях, які здійснюють валютно-фінансові операції, те, що називається «спекулянтською психологією». У світі, де курси валют відхиляються в той чи інший бік на кілька відсотків щотижня, де валюти, які вважаються стійкими, можуть втрачати протягом декількох місяців 20–30 % своєї вартості, цілком очевидно, що керівник фонду, прагнучи компенсувати неминучі втрати, має вдатися до спекулятивних операцій. Розумний власник доларів, наприклад, має швидко позбавлятися доларів і обмінювати їх на німецькі марки щоразу, коли очікуване падіння долара стосовно марки перевищує різницю між доходом від короткострокових американських цінних паперів і доходом від відповідних німецьких цінних паперів. Якщо, припустімо, найближчими місяцями очікується падіння курсу долара щодо марки на 6%, а дохід від американських облігацій більше, ніж на 6% перевищує дохід від короткострокових німецьких облігацій, спекулянт, напевно, забажає зберегти долари. Якщо ж розрив у відсоткових ставках менший, ніж очікуване падіння курсу, то починається «втеча від долара». Хто ж вони, ці спекулянти? Аналіз показує, що основними спекулянтами, які діють на ринку, є, як не парадоксально, насамперед інститу-ціональні інвестори. Серед них можна виділити, по-перше офіційні державні установи і, подруге, приватні фінансові й інші інститути. Так, відповідно до доповіді «групи 10», державні інвестори в Європі і Японії тримають близько 20% своїх активів у іноземних цінних паперах (для США цей показник тільки 7,5%). Однак головною рисою 1980-х років є зростання міжнародної активності приватних фінансових інститутів — пенсійних фондів, страхових компаній, взаємних фондів, трастів та ін. Глобалізація світових фінансових ринків є об'єктивним процесом, що відображає ступінь світових господарських зв'язків. Вона сприяє більш ефективному розподілу фінансових ресурсів.

Література

1. Фінансова інформація в Інтернет від Alex Shuster-man — каталог посилань на російсько- та англомовні фінансові ресурси в Інтернеті.

2. KonKop's Web Site — технічний аналіз і маніменеджмент. Статті, інструкції, довідкові матеріали, практичні роботи.

3. Moysha on-line — найкращий сайт у Рунеті, присвячений технічному аналізу і керуванню капіталом. Інформація для початківців. Викладені торговельні стратегії і статті з маніменеджменту, що дозволяють мінімізувати ризики при роботі з фінансовими інструментами. Велика добірка статей на біржові й навколобіржові теми.

4. AboutStockTrade.com — сайт-журнал, що допоможе уникнути невиправданих фінансових втрат у Канаді. Мета журналу: дати базову інформацію з фінансів та інших сфер життя у Канаді.



передплатний індекс 09881 про видання | реклама у виданні | контакти | попередня версія сайту